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BL European Smaller Companies

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FONDS BL
BL European Smaller Companies
EUR
Sicavs/Fcp actions
Horizon d'investissement minimum : > 10 ans
Situation au 02/02/2016
Rapport risque / performance
Faible
Elevé
Performance
Performance annualisée depuis le lancement 20/11/2012 : + 9,24 %
180
170
Politique d'investissement
Le compartiment est investi à concurrence
d'au minimum 80 % de ses actifs nets en
actions de sociétés européennes de petite et
moyenne capitalisation boursière. Les sociétés
sélectionnées présentent une rentabilité élevée
grâce à la mise en avant d'un avantage compétitif
et bénéficient de perspectives de développement
favorables. En outre, elles présentent une
situation financière saine et généralement une
faible intensité capitalistique. Les décisions de
gestion reposeront sur des critères stricts de
valorisation et de maintien des critères de qualité.
Commentaire de gestion
Les marchés financiers ont connu un rebond
après un troisième trimestre plus mitigé. Les
indices des petites et moyennes entreprises ont
avancé de 7,31 %. La valeur nette d'inventaire
du fonds a quant à elle enregistré une hausse de
5,75 %.
160
150
140
130
120
110
100
01/01/13
1
01/05/13
01/09/13
01/05/14
01/09/14
01/01/15
01/05/15
01/09/15
01/01/16
Depuis le
01/01/2016
2015
2014
2013
---
---
Depuis le
lancement
Fonds (%)
-7,46
13,28
6,90
17,57
---
---
31,92
Indice¹ (%)
-8,23
26,36
5,07
29,97
---
---
60,38
= Europe Small-Cap Equity (EUR)
Composition du portefeuille
Répartition par instrument
Actions
La sous-performance de 1,56 % s'explique entre
autres par quelques publications de résultats
décevants. Ainsi nous pouvons citer les deux
sociétés anglaises Stock Spirits et Telit. La
société de spiritueux Stock Spirits a dû émettre
un avertissement sur ses prévisions de résultat
pour l'année en cours. Les principales raisons
de cette prudence sont une pénétration plus
forte de spiritueux à prix bas sur son marché
principal (Pologne), provoquant ainsi une baisse
des prix. A cette mauvaise nouvelle s'ajoute
l'avertissement sur les résultats de Telit. La
société a dû baisser ses attentes de ventes
pour la fin de l'année à cause de commandes
postposées à l'année prochaine. Un autre
investissement qui a pesé sur la performance
a été Fagron. Après un article critique publié
dans un journal belge qui évoquait un besoin
de nouveaux capitaux pour respecter les
engagements sur sa dette, le marché a pénalisé
la valorisation de la société. Fagron a affirmé par
la suite qu'elle était en train d'évaluer toutes les
possibilités et qu'une potentielle augmentation de
capital pourrait en effet être envisagée.
01/01/14
Liquidités
95,03 %
4,97 %
Principales positions
Répartition par devise
Britvic PLC
5,62 %
EUR
45,62 %
Ontex Group NV
5,53 %
GBP
32,49 %
Norma Group SE Namen
5,35 %
CHF
15,53 %
Loomis AB B
4,37 %
SEK
4,37 %
Dignity PLC
3,68 %
USD
1,98 %
Page 1/2
www.banquedeluxembourg.com
RCS Luxembourg B5310
FONDS BL
BL European Smaller Companies
Commentaire de gestion
Passons maintenant aux catalyseurs positifs
du quatrième trimestre. La performance du
fonds a été soutenue par quelques publications
de bons résultats trimestriels. L'entreprise
suisse Temenos a convaincu les investisseurs
en publiant des chiffres qui soulignent une
accélération de son activité et une amélioration
des marges. Ensuite, les résultats de Sartorius
Stedim ont à nouveau été solides. La société a
rapporté que les dynamiques du marché sont
très favorables et qu'elle a pu gagner des parts
de marché. Dans cet environnement favorable,
la société a révisé à la hausse ses attentes pour
l'année, à la fois au niveau de la croissance et
de la profitabilité. Un autre catalyseur positif était
l'annonce d'une acquisition réalisée par Ontex.
La société belge a annoncé lors de la publication
de ses résultats trimestriels l'acquisition de la
société mexicaine Mabe. Cette acquisition est en
ligne avec notre thèse d'investissement. Grâce à
Mabe, Ontex peut augmenter son exposition aux
pays émergents, principale région de croissance
pour la société.
EUR
Informations générales
Date de lancement
Devise
20/11/2012
EUR
Actifs nets (Mio)
EUR 209,26
Calcul de la VNI
Chaque jour ouvré
VNI CAP (29/01/2016)
EUR 131,66
VNI DIS (29/01/2016)
EUR 129,10
Frais Courants
Commission de gestion
1,00 %
Droits d'entrée max.
5,00 %
Droits de sortie
0,00 %
ISIN CAP
LU0832875438
ISIN DIS
LU0832875354
1,28 %
Une nouvelle ligne a été introduite dans le
portefeuille. Le gérant a introduit la société
italienne Amplifon. Il s'agit du plus grand
distributeur d'appareils auditifs, disposant d'une
part de marché d'environ 11 %. La stratégie
d'Amplifon repose sur la consolidation du marché,
en effet la société acquiert régulièrement des
concurrents pour augmenter ses parts de
marchés. Ainsi le pouvoir de négociation auprès
de ses fournisseurs (producteurs d'appareils
auditifs) augmente et la société profite de
remises allant jusqu'à 30 % du prix facturé à ses
concurrents.
Société de gestion
BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A.
Pays d'enregistrement
AT, BE, CH, DE, DK, ES, FI, FR, GB, IT, LU, NL,
NO, SE, SG
Publications de la VNI
Fundinfo.com
INFORMATIONS LÉGALES
BL est une sicav de droit Luxembourgeois gérée par la Banque de Luxembourg. Les informations contenues dans le
présent document sont fournies à titre indicatif, ne valent que pour le moment où elles ont été données et ne constituent ni
des conseils juridiques et fiscaux, ni une sollicitation ou recommandation à l'investissement. Aucune garantie n'est donnée
quant à leur exactitude et leur exhaustivité. La Banque n'assume aucune responsabilité en ce qui concerne le rendement
de ces valeurs dans l'avenir. La responsabilité de la Banque ne saurait être engagée ni par ces informations ni par les
décisions que toute personne pourrait prendre sur leur fondement. Il est de la responsabilité de tout intéressé potentiel
de s'assurer de l'adéquation entre ses investissements et sa situation particulière et qu'il comprend tous les risques liés
à ses investissements. Les souscriptions aux parts des fonds ici mentionnés ne peuvent être effectuées que sur base du
dernier prospectus, et des derniers rapports semestriels et annuels. --- Taxes sur les opérations de bourse sur les parts de
capitalisation à la sortie ou en cas d'arbitrage effectuées sur des comptes domiciliés en Belgique : 1.32% (max 2000 EUR).
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