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Bourse : Il y a aussi des bonnes nouvelles

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URL : http://www.boursorama.com/
PAYS : France
TYPE : Web Pro et Spécialisé
18 février 2016 - 17:07
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Bourse : Il y a aussi des bonnes nouvelles !
Selon François Chevallier, la surréaction baissière des actions
européennes est injustifiée. (© DR)
Si l’incertitude perdure sur la Chine, alimentée par la chute en janvier des échanges extérieurs
(même cvs) et les sorties de devises (99 milliards de dollars après 108 milliards en décembre), et
sur la vigueur de l’activité industrielle en général (ZEW allemand, Empire State et Philly de
février faiblards), il y a aussi des bonnes nouvelles et des exagérations grotesques. En tout
premier lieu, la valorisation des actions ne nous gêne plus: la bulle Draghi est complètement
dégonflée. Le pessimisme sur le cycle américain est incompréhensible au regard des
sous-employés comme du sous-endettement de ménages. En retardant la convergence de
l’inflation vers le «core» et la réindexation des salaires, la baisse du pétrole a reporté d’au moins
six mois la remontée des taux américains. Enfin, la surréaction baissière des actions européennes
est injustifiée. Loin de s’apparenter à un krach et d’annoncer une récession mondiale, la baisse
des marchés corrige l’excès d’optimisme et de valorisation qui avait salué l’improbable «QE»
européen de janvier 2015. Autour de 15 fois les résultats futurs, le PER européen retraité se
retrouve de nouveau en phase avec les profits. C’est particulièrement vrai des valeurs cycliques
(comme l’automobile) qui ont davantage Lire la suite sur le revenu.com Copyright © 2016
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