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2015 - StockProInfo

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RÉSULTATS ANNUELS
RÉSULTATS
FINANCIERS
PIERRE JEAN SIVIGNON
Directeur Général Délégué,
Directeur Exécutif Finances et Gestion
NOUVELLE CROISSANCE DES RÉSULTATS EN 2015
(en M€)
2014
2015 (1)
Variation
à changes
constants
Chiffre d’affaires hors taxes
74 706
76 945
+4,1%
+3,0%
Chiffre d’affaires hors taxes hors essence
67 237
70 244
+5,5%
+4,5%
Marge commerciale
EBITDA (2)
17 049
3 803
18 019
3 955
+6,4%
+6,7%
+5,7%
+4,0%
5,0%
5,1%
2 387
2 445
+7,0%
+2,4%
+7,2%
+2,7%
Marge EBITDA
Résultat Opérationnel Courant (ROC)
Variation
à changes
courants
Marge ROC
ROC (après quote-part des mises en équivalence)
Marge ROC après quote-part des mises en équivalence
3,2%
3,2%
2 423
2 489
3,2%
3,2%
Résultat net ajusté, part du Groupe
1 040
1 113
+7,1%
Cash flow libre (Activités poursuivies, hors exceptionnels)
Dette nette à la clôture
664
4 954
951
4 546
+287 M€
-408 M€
(1)
(2)
Les comptes sociaux et consolidés de 2015 arrêtés par le Conseil d’Administration du 9 mars 2016 ont été audités par nos commissaires aux comptes
Résultat opérationnel courant avant amortissements et dépréciations (incluant amortissements logistiques)
3
CROISSANCE ORGANIQUE DE +3,0% EN 2015
Évolution des ventes en 2015
(en Md € et %)
+2,4%
+0,6%
+3,0%
76,9
74,7
+2,5%
+4,1%
-1,1%
77,7
Mds €
-1,4%
CA HT 2015
organique
hors essence
Effet
essence
+3,0%
76,9
Mds €
Mds €
Mds €
CA HT
2014
Magasins
comparables
Expansion
nette
Acquisitions/
Cessions
CA HT 2015
changes
constants
Changes
CA HT
2015
4
QUATRIÈME ANNÉE DE CROISSANCE POUR LE GROUPE
Évolution de la croissance organique hors essence de 2012 à 2015 (en %)
+3,0%
CAGR
CUMULÉ
c
+2,5% +10,6
%
+3,9%
+2,3%
+1,0%
2012
2012
2013
2015
2014
2015
5
BONNE TENUE DE LA MARGE COMMERCIALE
Marge commerciale
Marge commerciale
(en M €)
(en % des ventes)
+6,4%
à changes constants
+60pb
Poursuite de l’amélioration
17 049
18 019
22,8%
23,4%
de la marge commerciale sous l’effet
c de la croissance
des plans d’action et
du volume des ventes,
particulièrement en Amérique latine
Marge commerciale
en M€
2014
2015
6
BONNE MAÎTRISE DES COÛTS D’EXPLOITATION
Coûts
d’exploitation
Coûts
d’exploitation
(en M€)
(en % des ventes hors essence)
+6,1%
à changes constants
12 373
+20pb
Coûts d’exploitation sous contrôle
en France et stables
dans les Autres pays d’Europe
13 070
18,4%
18,6%
Inflation des salaires
et des coûts énergétiques
en Amérique latine et en Asie
Coûts
d'exploitation
en M€
2014
2015
7
EVOLUTION DES COÛTS DES ACTIFS
Coûts
d’actifs
Coûts
d’actifs
(en M€)
(en % des ventes hors essence)
+7,4%
+20pb
à changes constants
2 289
Poursuite du programme de remise à
niveau et de remodeling des magasins
2 505
3,4%
3,6%
Coûts d'actifs en
M€
2014
2015
8
FRANCE :
ANNÉE SOLIDE
Chiffre d’affaires HT
Croissance Organique
ROC
(1)
Nouvelle année de progression
Marge opérationnelle
organique des ventes
3,4%
3,6%
3,7%
proforma (2)
Bonne tenue
2,6%
3,3%
+1,2%
+1,0%
+1,1%(2)
1,19
de la marge commerciale
Md €
36,3
Mds €
Marge opérationnelle proforma
en hausse de +10pb
-1,6%
2012
(1)
(2)
2013
2014
2015
Organique hors essence hors calendaire
Proforma hors intégration de DIA, hausse de la taxe sur les surfaces commerciales et transfert à Carmila des loyers de galeries commerciales
9
AUTRES PAYS D’EUROPE :
NOUVELLE HAUSSE DE LA RENTABILITÉ
Chiffre d’affaires HT
Croissance Organique
ROC en hausse de 33,4%,
ROC
(1)
Marge opérationnelle
soit +70bp de marge opérationnelle
2,9%
2,5%
2,0%
+1,2%
19,7
Mds €
Accélération de la tendance de ventes
sur le deuxième semestre
2,2%
567
M€
L’ensemble des pays voit sa rentabilité
s’améliorer
-0,3%
-2,5%
2012
(1)
Poursuite des plans d’amélioration
dans chacun des pays
-2,8%
2013
2014
2015
Organique hors essence hors calendaire
10
AMÉRIQUE LATINE :
NOUVELLE ANNÉE DE FORTE CROISSANCE
Chiffre d’affaires HT
Croissance Organique
des ventes en Amérique latine
dans un environnement
Marge opérationnelle
+18,1%
4,7%
+15,7%
+12,5%
Très bonne croissance
ROC
(1)
4,9%
4,5%
+12,3%
Amélioration
4,3%
14,3
Mds €
plus difficile
de la marge commerciale
705
M€
+23,5% de hausse du ROC
(à changes constants), marquant la
5ème année de progression
dans la zone
2012
(1)
2013
2014
2015
Organique hors essence hors calendaire
11
ASIE : REPOSITIONNEMENT DU MODÈLE
EN CHINE, CROISSANCE À TAÏWAN
Chiffre d’affaires HT
Croissance Organique
ROC
(1)
Marge opérationnelle
Bonne tenue
de la marge commerciale
2,8%
2,0%
1,5%
13M€
+0,2%
0,2%
+2,2%
-1,8%
(1)
2013
2014
en Chine
6,7
Mds €
-9,5%
2012
Repositionnement
Taïwan renoue avec
la croissance
2015
Organique hors essence hors calendaire
12
UN GROUPE ÉQUILIBRÉ AVEC PLUSIEURS
MOTEURS DE CROISSANCE
Répartition du CA HT
2015
Répartition du ROC
2015
19%
Solidité en France
Redressement de l’Europe
29%
8%
47%
47%
1%
Repositionnement du modèle
en Chine et retour de la croissance
23%
26%
Croissance en Amérique latine
de Taïwan
France
Europe hors France
Asie
Amérique latine
13
BAISSE DU COÛT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER
(en M€)
2014
2015
Résultat opérationnel courant
2 387
2 445
37
44
2 423
2 489
149
264
-257
-16
2 572
2 232
-563
-515
Coût net de l’endettement financier
-399
-399
-347
-347
Autres charges financières
-164
-168
Résultat des sociétés mises en équivalence
Résultat opérationnel courant après quote-part des MEQ
Charges et produits non courants
Résultat opérationnel
Charges financières
2014 : principalement la plus-value
dans le cadre de l’apport d’actifs lors
de la création de Carmila
2015 : principalement charges de
réorganisation dans divers pays
(Chine, France notamment)
Baisse du coût de l’endettement
financier, reflet du refinancement
d’échéances à taux plus bas
14
CROISSANCE DU RÉSULTAT NET AJUSTÉ,
PART DU GROUPE
(en M€)
2014
2015
Résultat avant impôts
2 010
1 717
-709
-597
35,3%
34,8%
1 300
1 120
-118
-143
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe
1 182
977
Résultat net, activités non poursuivies, part du Groupe
67
4
Résultat net, part du Groupe
1 249
980
Résultat net ajusté, part du Groupe
1 040
1 113
Impôts
Taux effectif d’imposition
Résultat net des activités poursuivies
Intérêts minoritaires dans les activités poursuivies
+7,1%
ajusté principalement des charges
et produits non courants
15
CONSTANCE DE LA POLITIQUE D’INVESTISSEMENT :
2,4 MDS € EN 2015
Répartition
des investissements
2015 par région
Poursuite du programme
de remise à niveau des actifs
Répartition
des investissements
2015 par nature
Expansion multi-format,
15%
22%
22%
45%
illustrée par Atacadao
Investissements dans la simplification
9%
37%
26%
24%
des systèmes d’information
et le déploiement de
l’omni-canal
Première année du programme de
France
Europe hors France
Expansion
Remodeling
Asie
Amérique latine
Maintenance
IT
transformation des magasins
DIA en France
16
STABILISATION DES INVESTISSEMENTS,
EN LIGNE AVEC LE SECTEUR
Évolution comparée des investissements exprimés en % du CA HT 2012 - 2015
Secteur
Carrefour
5
4
3
2
1
2012
Source : Rapports annuels et Bloomberg pour estimé 2015
Secteur : Auchan, Ahold, Casino, Tesco, Walmart
2013
2014
2015
17
PRÈS DE 1 MD€ DE CASH FLOW LIBRE EN 2015
(en M€)
Autofinancement (hors activités non poursuivies)
Variation du BFR
Investissements
Variation nette des fournisseurs d’immobilisations
Cessions d’immobilisations liées à l’activité
Activités non poursuivies
Cash flow libre
Dont impact des éléments exceptionnels et activités non poursuivies
Cash flow libre des activités poursuivies hors éléments exceptionnels
2014
2 504
2015
2 733
19
81
-2 411
-2 378
-17
136
124
104
88
10
306
687
-358
-265
664
951
18
NETTE AMÉLIORATION DU
CASH FLOW LIBRE EN 2015
Variation du Cash flow libre (activités poursuivies, hors exceptionnels)
(en M€)
En hausse de
153 M€
+287 M€
62 M€
-93 M€
229 M€
-64 M€
951
M€
664
M€
Cash flow libre des
activités poursuivies
hors éléments
exceptionnels 2014
(1)
Variation
Autofinancement
Variation
du ∆BFR
Variation
du ∆ BFR des
fournisseurs
d’immobilisations
Dont variation d’investissements, variation de cession d’immobilisations liées à l’activité et variations des activités non poursuivies
Dont impact des
éléments exceptionnels
et activités non
poursuivies
Autres(1)
Cash flow libre des
activités poursuivies
hors éléments
exceptionnels 2015
19
DETTE NETTE EN BAISSE EN 2015
Dette nette
(en M€)
347 M€
390 M€
98 M€
Dette nette
en baisse de
4 954
408 M€
951 M€
M€
208 M€
4 546
394 M€
Dette nette
d’ouverture
Dividendes
versés par la
société mère
Dividendes
versés aux
minoritaires
Coût de
l’endettement
financier net
Cash flow
libre hors
exceptionnels
Cessions de
Cession
participations
d’actions
sans changement auto-détenues
de contrôle
310 M€
Eléments
exceptionnels,
activités
non poursuivies
et autres
M€
Dette nette
de clôture
20
AMÉLIORATION DE LA NOTATION CRÉDIT
ET ALLONGEMENT DE LA MATURITÉ DE LA DETTE
Échéancier obligataire
Le 3 février 2015, émission
(en M€)
obligataire de 750 M€ à 10,3 ans
avec un coupon de 1,25%
1250
1000
1 000
1 000
1 000
750
667
Le 12 juin 2015, tombée
obligataire de 644 M€
279
4,38%
2,44%
5,25%
1,75%
4,00%
3,88%
1,75%
1,25%
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2025
Emission 2015
A fin décembre 2015, la maturité
de la dette augmente de 0,1 année à 4,4
années
Coupon moyen annuel
21
PROPOSITION D’UN DIVIDENDE EN HAUSSE :
0,70€ PAR ACTION
Dividende de 0,70€ proposé à l’Assemblée
Générale des Actionnaires du 17 mai 2016
Pay-out de 45% du résultat net part du Groupe ajusté des
exceptionnels, en ligne avec notre politique de distribution
Paiement en titres ou en numéraire
22
CONCLUSION
POURSUITE DE LA DYNAMIQUE DE CROISSANCE
EN 2015
Forte progression des ventes
Ventes en hausse de 3,0% en organique
Croissance sur une base déjà forte en 2014
Croissance solide des résultats
+7,0% du Résultat Opérationnel Courant à changes constants et +11,5% proforma
+7,1% du Résultat net ajusté, part du Groupe
Amélioration significative du cash flow libre
Perspectives 2016
Investissements totaux entre 2,5 et 2,6 Mds€
Attention constante portée au cash flow libre
Poursuite d’une discipline financière stricte avec maintien de la notation BBB+
24
ANNEXES
COMPTE DE RÉSULTAT 2015
(en M€)
2014
2015
Chiffre d’affaires hors taxes
Chiffre d’affaires hors taxes, net de fidélisation
Autres revenus
Revenus totaux
Prix de revient des ventes
Marge des activités courantes
Frais généraux
Résultat opérationnel courant avant amortissements et dépréciations (EBITDA) (1)
Amortissement et dépréciation
Résultat opérationnel courant (ROC)
Résultat opérationnel courant (ROC) après prise en compte des mises en équivalence
Produits et charges non courants
Résultat opérationnel
Résultat financier
Impôts sur les résultats
Intérêts minoritaires
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe
Résultat net des activités non poursuivies, part du Groupe
Résultat net, part du Groupe
Résultat net ajusté, part du Groupe
74 706
74 097
2 221
76 318
-59 270
17 049
-13 281
3 803
-1 381
2 387
2 423
149
2 572
-563
-709
-118
1 182
67
1 249
1 040
76 945
76 393
2 464
78 857
-60 838
18 019
-14 105
3 955
-1 470
2 445
2 489
-257
2 232
-515
-597
-143
977
4
980
1 113
(1)
Résultat opérationnel courant avant amortissements et dépréciations (incluant amortissements logistiques)
Variation à
changes courants
+3,0%
+3,1%
+10,9%
+3,3%
+5,7%
+4,0%
+2,4%
26
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
2014
M€
France
Variation à
changes courants
2015
Retraité
Variation
proforma2
1 271
1 191
-6,4%
+1,8%
425
567
+33,4%
+34,2%
1 697
1 758
+3,6%
+9,9%
660
705
+6,9%
+23,5%
97
13
-87,0%
-87,6%
Pays Emergents
757
718
-5,2%
+9,2%
Fonctions Globales
-67
-31
2 387
2 445
+2,4%
+11,5%
Autres pays d’Europe
Europe
Amérique Latine
Asie
Résultat opérationnel Courant
(1)
Ajusté pour l’intégration de DIA, l’impact de la Tascom et la baisse des loyers liée à la création de Carmila
27
RÉSULTAT NET AJUSTÉ, PART DU GROUPE
2014
2015
1 182
977
Retraitement des produits et charges non courants (avant impôt)
-149
257
Retraitement d'éléments exceptionnels dans le résultat financier
3
65
-10
-159
14
-27
1 040
1 113
M€
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe
Effet impôts (1)
Ajustement pour sociétés mises en équivalence et minoritaires
Résultat net ajusté, part du Groupe
(1)
Effet sur l’impôt des éléments retraités (produits et charges non courants et résultat financier) ainsi que produits et charges d’impôts non courants.
Variation
-17,4%
+7,1%
28
BÉNÉFICE NET PAR ACTION
2014
2015
Résultat net des activités poursuivies
1,67
1,35
Résultat net des activités non poursuivies
0,09
0,00
Résultat net, part du Groupe
1,77
1,36
Résultat net ajusté, part du Groupe
1,47
1,54
707,4
723,1
€ par action
Nombre d’actions moyen pondéré (millions) avant dilution (1)
(1)
Pas d’effet dilutif en 2014 ni en 2015
29
PARC DE MAGASINS SOUS ENSEIGNES
(INCLUS FRANCHISÉS ET PARTENAIRES) À FIN 2015
France
Espagne
Belgique
Italie
Pologne
Roumanie
Autres
Autres pays d’Europe
Argentine
Brésil
Amérique latine
Chine
Taïwan
Autres
Asie
Autres (1)
TOTAL
(1)
Maghreb, Moyen-Orient et République Dominicaine
Hypers
242
173
45
59
84
29
99
489
79
225
304
228
63
78
369
77
1 481
Supers
1 003
126
441
441
153
110
825
2 096
126
42
168
20
9
29
166
3 462
Proximité
4 263
419
267
583
576
53
566
2 464
383
21
404
8
8
42
7 181
Cash & Carry
142
18
18
0
0
12
172
TOTAL
5 650
718
753
1 101
813
192
1 490
5 067
588
288
876
236
83
87
406
297
12 296
30
DISCLAIMER
Cette présentation contient à la fois des informations historiques et des déclarations et informations prospectives.
Les déclarations et informations de nature prospective ont été établies sur la base des hypothèses actuellement
retenues par la Direction du Groupe. Elles ne constituent pas des garanties quant aux performances futures du
Groupe. Les résultats ou les performances qui seront réalisés sont susceptibles d'être substantiellement différents des
déclarations et informations prospectives présentées en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes,
notamment les facteurs de risques exposés dans les différents documents déposés auprès de l'Autorité des marchés
financiers au titre de l'information règlementée disponibles sur le site de Carrefour www.carrefour.com et
notamment le document de référence. Les investisseurs peuvent obtenir gratuitement une copie de ces documents
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