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1er avril 2016 - Banque Hottinguer

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Un premier trimestre à moitié vide
Le premier semestre vient de s’achever, faisons un petit tour
d’horizon et tirons un premier bilan. Le début d’année a été
riche en émotion avec un marché en montagnes russes, les
investisseurs passant tour à tour de sanguins puis baissiers et
enfin complaisants en l’espace de 64 jours de trading.
Avec une baisse de près de 12% au plus bas, le MSCI World a
terminé le trimestre quasi stable (6.5% en mars et -0.9% au
T1). Les marchés émergents sont désormais en hausse de
5.4% YTD. La volatilité des marchés actions, mesurée par le
VIX a cru de 18 à 28 en milieu de trimestre pour revenir sous
les 14, son niveau le plus bas depuis aout dernier, avant la
dévaluation du Yuan, soit un niveau compatible avec des
périodes d’accalmie.
Cependant, les perspectives restent incertaines, avec des
révisions en baisses significatives au T1 des perspectives de
croissance du PIB et des prévisions de profits. Le consensus
anticipe désormais une croissance à un petit chiffre des BPA
pour la plupart des zones en 2016, qui pourrait se terminer
par une baisse compte tenu du rythme de révisions depuis
quelques mois. Le BPA du S&P 500 est désormais attendu en
baisse, une situation inconnue en dehors des périodes de
récession.
La semaine écoulée a renforcé ce sentiment qu’une rotation
géographique sur les marchés actions est enclenchée. En
effet, les déclarations de Janet Yellen (ton toujours très
prudent) ont provoqué un affaiblissement du dollar favorisant
les actions émergentes.
De son côté, l’Arabie Saoudite est venue rajouter un peu
d’huile sur le feu en renforçant les incertitudes quant à
l’issue de la réunion de Doha, sachant que la Lybie ne sera
pas au rendez-vous et que l’Iran refuse de geler sa production
tant que sa production ne sera pas revenue au niveau du pic
précédent.
Le deuxième trimestre s’ouvre sur de nombreuses inconnues:
Brexit, élections en Espagne, campagne aux Etats-Unis,
risque de ralentissement en Chine,….Voici un cocktail qui
nous permet d'avoir une certitude, la volatilité devrait
rapidement se réveiller!!!
Gestion collective
Gestion Privée
Perf
hebdo
Perf YTD
2015
2014
Hottinguer Actions Europe
FR0007485230
-0.58%
-5.06%
11.91%
-0.98%
215.22
Hottinguer Patrimoine Europe
FR0010739029
-0.26%
-2.02%
2.33%
0.64%
1 052.00
Hottinguer Patrimoine Evolution
FR0010776807
-0.53%
-3.49%
6.39%
3.85%
1 175.62
Hottinguer Cholet Dupont
Progressif (*lancé le 08/07/15)
LU1258575585
-0.26%
-1.78%
-0.94%*
-
Crystal Investissement
FR0010620724
-0.64%
-1.18%
3.71%
-0.25%
Nom
Hottinguer Patrimoine Europe
- Metro
- Saint Gobain
- Spie
-
ING Groep
Telecom Italia
Airbus
Nom
Perf hebdo
Perf YTD
2015
2014
2013
Prudent
-0.25%
-1.08%
3,36%
4,31%
5,18%
Equilibré
-0.13%
-2.66%
10,85%
5,99%
8,55%
Dynamique
-0.29%
-3.09%
8.57%
7,98%
13,26%
PEA
-0.86%
-7.18%
4.12%
0,85%
19,02%
VL
972.16
178 968.96
Hottinguer Patrimoine Evolution
- Metro
- Harley Davidson
- Bolloré 2.875% 07/21
- Phoenix 60% SX5E 0.51% EXA04/18
- Phoenix 60% SX5E 0.40% EXA 04/18
- Phoenix 60% SX5E 0.76% RBC 04/18
Contribution à la
performance
-
Exane Pleiade Performance
Nestlé
Morgan Stanley US Growth
-
Gold Bullion Securities
L’Oréal
Blue Solution
« Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ».
« La performance indiquée suppose la détention de l’intégralité du portefeuille modèle en gestion sous mandat sur l’ensemble de la période de référence. Pour cette raison le portefeuille modèle et les performances mentionnées ont un caractère purement indicatif, la
gestion sous mandat étant personnalisée en fonction des caractéristiques et des contraintes du client ».
Disclaimer
« Ce document est à caractère non contractuel. Les données chiffrées, commentaires et analyses figurant
dans cette présentation reflètent le sentiment de la Banque Hottinguer et ses filiales sur les marchés, leur
évolution, leur réglementation et leur fiscalité compte tenu des informations disponibles à ce jour,
recueillies auprès de sources fiables, et peuvent être sujettes à changement sans préavis. Avant toute
décision d'investissement, vous êtes invités à prendre contact avec votre conseiller auprès de la Banque
Hottinguer ou de Messieurs Hottinguer & Cie Gestion Privée afin de prendre connaissance des risques
inhérents aux instruments financiers et vous assurer de leur adéquation avec votre situation patrimoniale
personnelle. »
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