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COMMUNIQUÉ DE PRESSE

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 COMMUNIQUÉ DE PRESSE
18 avril 2016
Résultats de l’enquête de mars 2016 sur les modalités et conditions
de crédit attachées aux cessions temporaires de titres libellés en
euros et aux marchés de produits dérivés de gré à gré (enquête
SESFOD)
●
Les modalités de crédit proposées aux contreparties sont moins favorables sur l’ensemble
des cessions temporaires de titres et des opérations sur dérivés de gré à gré (OTC).
●
Les conditions non tarifaires proposées pour les cessions temporaires de titres sont moins
favorables, mais dans le même temps les taux de financement sont plus favorables pour de
nombreux types de garanties.
Les modalités de crédit proposées aux contreparties sont devenues moins favorables sur l’ensemble des
cessions temporaires de titres et des opérations sur dérivés de gré à gré au cours de la période de
référence de trois mois s’achevant en février 2016. Le durcissement des conditions de crédit a été plus
prononcé s’agissant des contreparties que constituent les hedge funds et les sociétés non financières.
Les modalités de crédit devraient continuer de se durcir légèrement au cours de la prochaine période
sous revue (entre mars et mai 2016).
En ce qui concerne les conditions de crédit par type de garantie, les modalités non tarifaires, telles que le
montant et la durée maximum de financement sous forme de cessions temporaires de titres, se sont
durcies pour la plupart des types de garanties, notamment lorsque des obligations de sociétés sont
utilisées comme garanties. Dans le même temps, les taux/écarts de financement ont diminué pour de
nombreux types de garanties, le recul le plus marqué concernant les obligations d’État. Les obligations
de sociétés constituent une exception, les taux/écarts de financement demeurant inchangés (obligations
de sociétés de haute qualité) ou devenant moins favorables (obligations de sociétés à rendement élevé)
dans les transactions impliquant ce type de garanties.
Banque centrale européenne direction Générale Communication
Division Relations avec les médias, Sonnemannstrasse 20, 60314 Frankfurt am Main, Allemagne
Tél. : +49 69 1344 7455, courriel : media@ecb.europa.eu, internet : www.ecb.europa.eu
Reproduction autorisée en citant la source.
Traduction : Banque de France
COMMUNIQUÉ DE PRESSE / lundi 18 avril 2016
Résultats de l’enquête de mars 2016 sur les modalités et conditions de crédit attachées aux cessions temporaires de titres
libellés en euros et aux marchés de produits dérivés de gré à gré (enquête SESFOD) La demande de financement des contreparties utilisant comme garanties des obligations d’État, des
obligations de sociétés financières et non financières de haute qualité ainsi que des titres adossés à des
actifs a augmenté au cours de la période sous revue, suggérant un retour à la tendance générale d’une
augmentation de la demande de cessions temporaires de titres observée depuis le début de l’enquête
SESFOD au quatrième trimestre 2012.
En ce qui concerne les évolutions des modalités de crédit par type de contrepartie sur un horizon plus
long, globalement, par rapport à l’année dernière, ces modalités sont devenues moins favorables pour
tous les types de contrepartie, mais particulièrement pour les hedge funds, les fonds d’investissement et
les sociétés non financières.
L’enquête SESFOD est réalisée quatre fois par an et couvre les évolutions des modalités et conditions de
crédit sur les périodes de référence de trois mois s’achevant en février, mai, août et novembre. L’enquête
de mars 2016 a collecté des informations qualitatives sur les évolutions intervenues entre décembre 2015
et février 2016. Les résultats sont fondés sur les réponses d’un panel de 28 grandes banques, dont
14 banques de la zone euro et 14 banques ayant leur siège hors de la zone euro.
Pour les demandes des médias, veuillez contacter William Lelieveldt au numéro suivant :
+49 69 1344 7316.
Banque centrale européenne direction Générale Communication
Division Relations avec les médias, Sonnemannstrasse 20, 60314 Frankfurt am Main, Allemagne
Tél. : +49 69 1344 7455, courriel : media@ecb.europa.eu, internet : www.ecb.europa.eu
Reproduction autorisée en citant la source.
Traduction : Banque de France
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