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13 mai 2016 - Banque Hottinguer

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Calme plat
Aux Etats-Unis, 2 publications ont retenu notre
attention cette semaine. La bonne nouvelle est venue
des chiffres des ventes au détail en avril (+0.9%) qui
envoie un message positif pour la demande au 2ème
trimestre. La petite déception est à trouver du côté
des nouvelles inscriptions au chômage très au dessus
des attentes à +294 000 et qui progressent pour la 3ème
fois consécutive. Il faudra être vigilant sur cet
indicateur avancé du cycle qui vient à la suite de
publications du 1er trimestre en décélération et des
statistiques économiques en demi-teinte.
En Europe, la production industrielle a déçu en
particulier en France (-0.3%, après -1.3%), où tout ne
va pas encore mieux. En Allemagne aussi, le chiffre
reste en territoire négatif (-0.2%), mais la situation
économique de notre voisin est bien plus positive.
D’ailleurs, l’annonce de sa croissance économique au
1er trimestre à +0.7% (après +0.4% au trimestre
dernier) est un reflet de cette bonne santé.
table sur une croissance des profits de seulement 2%
en 2016 alors qu’il attendait 10% en début de
période).
D’un point de vue tactique, les incertitudes
électorales de fin juin (référendum au Royaume Uni et
élections en Espagne) continuent de peser sur le moral
des investisseurs. Notre recommandation est de rester
prudent dans l’attente de ces 2 échéances et de
tactiquement alléger le risque périphérique qui
pourrait subir les foudres des investisseurs en fonction
des résultats électoraux. Conserver de la protection à
travers le dollar et l’or reste un de nos thèmes favori
pour terminer le printemps sereinement.
Dans ce contexte et maintenant que la saison des
résultats se termine, partageons nos analyses et notre
approche tactique.
En majorité les entreprises ont publié des résultats
supérieurs aux attentes, résultats néanmoins
largement revus à la baisse (le consensus en Europe
Gestion collective
Gestion Privée
Perf
hebdo
Perf YTD
2015
2014
Hottinguer Actions Europe
FR0007485230
-0.21%
-4.85%
11.91%
-0.98%
215.71
Hottinguer Patrimoine Europe
FR0010739029
-0.18%
-2.11%
2.33%
0.64%
1 051.06
Hottinguer Patrimoine Evolution
FR0010776807
+0.23%
-3.69%
6.39%
3.85%
1 173.23
Hottinguer Cholet Dupont
Progressif (*lancé le 08/07/15)
LU1258575585
-0.49%
-1.50%
-0.94%*
-
Crystal Investissement
FR0010620724
+0.42%
-1.56%
3.71%
-0.25%
Nom
Hottinguer Patrimoine Europe
- Roche Holding
- Metro AG
- ING Groep
-
Credit Agricole
Telecom Italia
Areva 3.25% 04/09/20
Hottinguer Patrimoine Evolution
- Metro AG
- Best Picks RJ 2016
- GKN Plc
- Allianz
- Heidelberg AG
- Luxottica
Nom
Perf hebdo
Perf YTD
2015
2014
2013
Prudent
0.25%
-0.73%
3,36%
4,31%
5,18%
Equilibré
0.13%
-2.44%
10,85%
5,99%
8,55%
Dynamique
0.52%
-1.58%
8.57%
7,98%
13,26%
PEA
-0.24%
-9.05%
4.12%
0,85%
19,02%
VL
975.75
178 292.97
Contribution à la
performance
-
Nestlé
Exane Pléiade Performance
Schroder ISF European
-
Gold Bullion Securities
ABN Amro Verrazano
EDR Us Value & Yield
« Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ».
« La performance indiquée suppose la détention de l’intégralité du portefeuille modèle en gestion sous mandat sur l’ensemble de la période de référence. Pour cette raison le portefeuille modèle et les performances mentionnées ont un caractère purement indicatif, la
gestion sous mandat étant personnalisée en fonction des caractéristiques et des contraintes du client ».
Disclaimer
« Ce document est à caractère non contractuel. Les données chiffrées, commentaires et analyses figurant
dans cette présentation reflètent le sentiment de la Banque Hottinguer et ses filiales sur les marchés, leur
évolution, leur réglementation et leur fiscalité compte tenu des informations disponibles à ce jour,
recueillies auprès de sources fiables, et peuvent être sujettes à changement sans préavis. Avant toute
décision d'investissement, vous êtes invités à prendre contact avec votre conseiller auprès de la Banque
Hottinguer ou de Messieurs Hottinguer & Cie Gestion Privée afin de prendre connaissance des risques
inhérents aux instruments financiers et vous assurer de leur adéquation avec votre situation patrimoniale
personnelle. »
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