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2 juin 2016 - Présentation - Market review

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Market review
ESN
01/06/2016
Analyste : Eric Seclet - 01 44 70 20 78 - eseclet@elcorp.com
ESN France - Large
Société
Cours (€) Capitalisation
Cap Gemini
Atos Se
Sopra Steria Group
Altran Technologie
Alten
85,0
81,4
118,0
13,3
58,5
14 639
8 437
2 413
2 339
1 969
Moyenne
Mediane
2015
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
1,4x
0,7x
0,8x
1,3x
1,3x
1,3x
0,7x
0,8x
1,2x
1,1x
1,2x
0,7x
0,7x
1,1x
1,1x
1,2x
0,6x
0,7x
1,0x
1,0x
11,6x
6,0x
10,6x
17,7x
11,8x
9,6x
5,7x
8,6x
10,3x
10,6x
9,1x
5,3x
7,6x
9,3x
10,0x
8,4x
5,1x
7,1x
8,4x
9,4x
14,3x
9,4x
15,4x
21,6x
12,7x
11,9x
7,6x
10,6x
11,7x
11,4x
10,9x
7,1x
9,2x
10,5x
10,7x
10,0x
6,8x
8,5x
9,4x
10,0x
1,1x
1,3x
1,0x
1,1x
1,0x
1,1x
0,9x
1,0x
11,6x
11,6x
9,0x
9,6x
8,3x
9,1x
7,7x
8,4x
14,7x
14,3x
10,6x
11,4x
9,7x
10,5x
9,0x
9,4x
2018e
2015
2015
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
P/B
2016e 2017e
Croissance BPA
2016e 2017e
Cap Gemini
Atos Se
Sopra Steria Group
Altran Technologie
Alten
13,0x
20,8x
28,6x
23,3x
18,5x
16,4x
11,7x
15,9x
17,0x
16,8x
14,8x
10,6x
13,2x
15,2x
15,8x
13,3x
10,2x
11,9x
13,5x
14,8x
2,1x
2,2x
2,0x
2,9x
3,0x
2,0x
2,0x
1,8x
2,6x
2,7x
1,8x
1,7x
1,6x
2,4x
2,4x
1,7x
1,5x
1,5x
2,1x
2,2x
82%
50%
-37%
23%
33%
-23%
70%
92%
35%
9%
12%
10%
18%
12%
7%
9%
3%
11%
13%
7%
Moyenne
Mediane
20,8x
20,8x
15,6x
16,4x
13,9x
14,8x
12,7x
13,3x
2,5x
2,2x
2,2x
2,0x
2,0x
1,8x
1,8x
1,7x
30%
33%
36%
35%
12%
12%
9%
9%
2015
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
2018e
ESN France - Small & Mid
Société
Gfi Informatique
Akka Technologies
Assystem
Neurones
Solucom Sa
Valtech
Devoteam Sa
Sword Group
Ausy
Aubay
Infotel
Groupe Open
Sqli
Octo Technology Sa
Micropole
Moyenne
Mediane
Cours (€) Capitalisation
8,5
31,0
23,8
19,2
74,0
11,0
43,0
22,7
48,8
22,7
34,0
19,5
34,7
16,0
0,8
560
629
530
465
368
292
352
214
231
296
227
167
128
74
22
0,7x
0,7x
0,4x
0,8x
nc
1,5x
0,6x
1,2x
0,8x
1,1x
1,0x
0,5x
0,7x
1,6x
0,4x
0,6x
0,6x
0,3x
0,8x
1,2x
1,4x
0,6x
1,1x
0,7x
0,9x
1,0x
0,5x
0,7x
1,3x
nc
0,6x
0,6x
0,3x
0,7x
1,2x
1,3x
0,5x
1,0x
0,7x
0,9x
0,9x
0,5x
0,6x
1,1x
nc
nc
0,6x
0,3x
0,7x
1,1x
nc
0,5x
0,9x
0,7x
0,8x
0,8x
nc
0,6x
1,0x
nc
8,8x
9,8x
3,7x
9,2x
nc
22,9x
8,3x
8,6x
10,5x
11,2x
7,8x
6,4x
16,3x
19,0x
nc
8,2x
7,6x
4,7x
7,3x
11,3x
13,0x
8,0x
7,0x
7,5x
9,5x
7,5x
6,8x
7,4x
11,6x
nc
7,8x
6,6x
4,3x
6,6x
8,9x
10,4x
6,8x
6,1x
7,0x
8,7x
7,1x
6,1x
6,8x
9,7x
nc
nc
6,1x
3,9x
nc
8,3x
nc
6,0x
5,5x
6,6x
8,2x
6,8x
nc
6,4x
8,8x
nc
1,9x
12,6x
4,2x
10,8x
nc
28,5x
9,3x
11,7x
11,2x
11,8x
9,0x
6,9x
20,9x
22,2x
14,2x
9,5x
9,3x
5,3x
8,1x
11,8x
14,3x
7,4x
8,6x
7,8x
10,0x
8,6x
7,9x
8,3x
13,3x
nc
8,9x
8,1x
4,9x
7,4x
9,3x
11,2x
6,4x
7,6x
7,3x
9,2x
8,0x
7,0x
7,4x
10,9x
nc
nc
7,1x
4,4x
6,5x
8,4x
nc
5,7x
6,7x
6,9x
8,7x
7,6x
nc
nc
11,8x
nc
0,9x
0,8x
0,8x
0,7x
0,8x
0,7x
0,7x
0,7x
11,0x
9,2x
8,4x
7,5x
7,4x
6,9x
6,7x
6,5x
12,5x
11,4x
9,3x
8,6x
8,1x
7,8x
7,4x
7,0x
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
2018e
2015
2015
P/B
2016e 2017e
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
Gfi Informatique
Akka Technologies
Assystem
Neurones
Solucom Sa
Valtech
Devoteam Sa
Sword Group
Ausy
Aubay
Infotel
Groupe Open
Sqli
Octo Technology Sa
Micropole
25,5x
24,0x
27,2x
21,7x
nc
42,1x
21,7x
21,1x
16,5x
18,6x
17,5x
17,9x
35,9x
26,0x
217,0x
17,5x
14,8x
14,2x
19,3x
16,6x
27,0x
17,1x
14,9x
9,7x
16,3x
16,5x
15,2x
13,8x
21,5x
nc
15,7x
12,0x
12,8x
17,5x
13,9x
19,3x
14,3x
13,2x
9,1x
14,8x
15,5x
13,3x
11,8x
17,4x
nc
nc
10,4x
11,2x
15,3x
11,9x
nc
12,3x
12,0x
8,6x
13,5x
14,3x
nc
nc
14,9x
nc
2,0x
3,1x
1,2x
2,3x
nc
4,9x
2,9x
1,4x
1,9x
2,7x
3,5x
1,6x
1,8x
4,7x
nc
1,8x
2,5x
1,8x
2,1x
3,5x
3,9x
2,5x
1,3x
1,6x
2,4x
3,1x
1,4x
1,6x
4,2x
nc
1,7x
2,2x
1,7x
1,9x
2,8x
3,3x
2,2x
1,3x
1,4x
2,1x
2,8x
1,3x
1,5x
3,6x
nc
nc
2,0x
1,5x
nc
nc
nc
2,0x
1,2x
1,2x
1,9x
2,5x
nc
nc
3,1x
nc
0%
7%
-11%
3%
nc
150%
114%
-17%
28%
36%
18%
66%
38%
73%
-98%
31%
69%
85%
12%
nc
70%
13%
42%
59%
11%
6%
24%
145%
7%
nc
12%
23%
10%
10%
23%
38%
17%
12%
8%
10%
7%
15%
16%
25%
nc
nc
4%
6%
15%
14%
nc
15%
13%
1%
7%
8%
nc
nc
22%
nc
Moyenne
Mediane
38,1x
22,9x
16,7x
16,4x
14,3x
14,1x
12,4x
12,1x
2,6x
2,3x
2,4x
2,2x
2,1x
2,0x
1,9x
1,9x
29%
23%
44%
31%
16%
13%
11%
10%
Total ESN
Moyenne
Mediane
2015
0,9x
0,8x
VE/CA
2016e 2017e
0,9x
0,8x
0,8x
0,7x
2018e
0,8x
0,8x
2015
11,1x
10,1x
VE/EBITDA
2016e 2017e
8,5x
7,6x
8,0x
7,1x
2018e
7,0x
6,8x
2015
13,1x
11,8x
VE/EBIT
2016e 2017e
9,7x
8,5x
9,3x
8,1x
2018e
7,9x
7,6x
Moyenne
Mediane
2015
33,5x
21,7x
P/E
2016e 2017e
16,4x
14,2x
16,4x
14,3x
2018e
12,5x
12,3x
2015
2,6x
2,3x
P/B
2016e 2017e
2,4x
2,1x
2,1x
1,9x
2018e
1,9x
1,9x
2015
29%
28%
Croissance BPA
2016e 2017e
42%
15%
33%
12%
2018e
10%
9%
Source : Consensus analystes Factset au 01/06/16
Performance YTD (du 01/01/2016 au 30/05/16)
Sword Group -6,4%
Valtech -5,3%
Assystem -0,8%
Cap Gemini -0,7%
Ausy 0,6%
Gfi Informatique 2,0%
Micropole 3,5%
Atos Se 5,1%
Solucom Sa 6,5%
Infotel 6,9%
Altran Technologie 7,8%
Sopra Steria Group 9,0%
Alten 9,5%
Neurones 10,1%
Akka Technologies 14,6%
Sqli 18,7%
Groupe Open 23,4%
Aubay 23,4%
Devoteam Sa 28,4%
Octo Technology Sa 38,4%
-20%
0%
20%
40%
60%
Source : Factset au 01/06/16
Ratio VE/CA prospectif 12 mois - Services Informatiques France
0,9x
0,8x
Ratio VE/EBIT prospectif 12 mois - Services Informatiques France
0,9x
12,0x
Moyenne LT : 0,6x
Moyenne LT : 7,9x
10,0x
0,7x
0,6x
8,0x
0,5x
6,0x
0,4x
0,3x
0,2x
Source : Consensus analystes Factset au 27/05/16, Euroland Corporate
4,0x
2,0x
9,7x
Market review
Editeurs de logiciels
01/06/2016
Analyste : Eric Seclet - 01 44 70 20 78 - eseclet@elcorp.com
Editeurs de logiciels CAO
Société
Cours (€) Capitalisation
Dassault Systemes
Lectra
Esi Group
Ige & Xao
71,5
14,3
29,2
72,3
18 383
439
173
103
Moyenne
Mediane
2015
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
6,0x
1,6x
1,7x
2,7x
5,6x
1,5x
1,5x
2,6x
5,2x
1,4x
1,4x
2,5x
4,8x
1,4x
1,3x
2,4x
19,9x
12,9x
6,5x
12,0x
16,5x
9,5x
13,3x
9,2x
15,0x
8,6x
11,4x
8,7x
13,9x
7,9x
nc
8,4x
26,4x
15,8x
23,5x
12,6x
18,0x
10,7x
14,6x
9,9x
16,1x
9,4x
12,0x
9,4x
14,5x
8,5x
10,1x
9,2x
3,0x
2,2x
2,8x
2,0x
2,6x
2,0x
2,5x
1,9x
12,8x
12,4x
12,1x
11,4x
10,9x
10,1x
10,1x
8,4x
19,6x
19,6x
13,3x
12,7x
11,7x
10,7x
10,6x
9,6x
P/B
2016e 2017e
2018e
2015
2015
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
Croissance BPA
2016e 2017e
Dassault Systemes
Lectra
Esi Group
Ige & Xao
45,7x
18,8x
32,5x
19,5x
29,0x
16,7x
21,5x
17,8x
26,1x
14,8x
17,5x
16,6x
23,3x
13,3x
15,6x
16,1x
5,3x
3,9x
1,9x
3,2x
4,9x
3,4x
1,7x
2,8x
4,4x
3,0x
1,6x
2,5x
3,9x
2,6x
nc
2,2x
37%
58%
-3%
4%
54%
9%
45%
10%
10%
13%
22%
7%
10%
14%
5%
4%
Moyenne
Mediane
29,1x
26,0x
21,3x
19,7x
18,8x
17,0x
17,1x
15,9x
3,6x
3,5x
3,2x
3,1x
2,8x
2,7x
2,9x
2,6x
24%
21%
29%
27%
13%
12%
8%
7%
2015
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
2018e
Applications d'entreprise
Société
Cours (€) Capitalisation
Axway Software
Cegid Group
Cegedim
Pharmagest Interac
Linedata Services
Esker
Generix
Harvest
Easyvista
Sidetrade
Itesoft
Streamwide
21,0
61,7
26,0
24,5
40,7
33,6
2,7
43,8
25,1
30,6
3,4
5,8
437
570
364
371
298
178
60
62
40
42
21
18
Moyenne
Mediane
1,4x
2,3x
1,2x
2,8x
1,8x
2,9x
1,1x
2,4x
2,0x
2,2x
1,1x
1,3x
1,3x
2,1x
1,2x
2,6x
1,8x
2,5x
1,0x
2,2x
1,8x
1,9x
1,0x
1,3x
1,2x
2,0x
1,2x
2,5x
1,7x
2,3x
0,9x
2,1x
1,6x
1,6x
nc
1,2x
1,1x
1,9x
1,2x
nc
1,7x
2,0x
0,9x
nc
nc
1,3x
nc
nc
11,2x
8,8x
6,8x
10,3x
6,5x
14,1x
nc
10,8x
nc
nc
98,2x
5,7x
8,7x
7,4x
6,8x
9,5x
6,8x
10,8x
13,8x
9,2x
nc
13,5x
8,3x
3,4x
7,7x
6,9x
6,4x
9,3x
6,5x
9,6x
11,7x
8,7x
198,3x
7,7x
nc
3,1x
6,8x
6,5x
5,9x
nc
6,3x
9,4x
10,0x
nc
nc
5,5x
nc
nc
15,0x
17,6x
11,2x
11,4x
8,6x
22,4x
69,2x
11,8x
nc
20,8x
nc
nc
9,6x
13,9x
11,7x
10,5x
8,8x
16,1x
16,0x
9,7x
nc
20,8x
10,7x
116,3x
8,2x
12,6x
10,6x
10,0x
8,5x
13,6x
13,0x
9,2x
nc
10,1x
nc
21,2x
7,7x
11,6x
9,7x
nc
8,1x
13,2x
10,7x
nc
nc
6,9x
nc
nc
1,9x
1,9x
1,7x
1,8x
1,7x
1,6x
1,4x
1,3x
19,1x
10,3x
8,9x
8,7x
25,1x
7,7x
7,2x
6,5x
20,9x
15,0x
22,2x
11,7x
11,7x
10,4x
9,7x
9,7x
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
2018e
2015
2015
P/B
2016e 2017e
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
Axway Software
Cegid Group
Cegedim
Pharmagest Interac
Linedata Services
Esker
Generix
Harvest
Easyvista
Sidetrade
Itesoft
Streamwide
15,7x
24,5x
18,7x
19,8x
11,4x
27,5x
49,9x
17,0x
nc
nc
19,5x
293,4x
13,9x
20,2x
20,8x
17,8x
13,4x
23,0x
23,0x
16,7x
nc
32,6x
13,9x
88,0x
12,0x
18,0x
10,0x
16,9x
12,7x
19,6x
18,7x
15,4x
nc
17,3x
nc
35,2x
10,5x
16,4x
9,3x
nc
12,1x
20,0x
15,0x
nc
nc
11,9x
nc
nc
1,3x
2,6x
1,6x
4,1x
2,3x
6,1x
nc
4,6x
nc
nc
2,4x
1,3x
1,3x
2,4x
1,5x
3,6x
2,3x
5,0x
1,6x
4,6x
nc
4,8x
2,2x
1,2x
1,2x
2,2x
1,4x
3,2x
2,1x
4,2x
1,4x
4,0x
nc
4,0x
nc
1,2x
1,1x
2,0x
1,2x
nc
2,0x
3,6x
1,3x
nc
nc
3,3x
nc
nc
5%
2%
-108%
10%
55%
34%
-40%
30%
nc
-7%
-56%
-75%
22%
22%
23%
10%
-14%
12%
85%
3%
nc
-16%
39%
125%
13%
12%
64%
6%
6%
14%
30%
6%
-78%
85%
nc
122%
14%
8%
8%
nc
5%
-3%
23%
nc
nc
45%
nc
nc
Moyenne
Mediane
49,7x
19,6x
25,7x
20,2x
17,6x
17,1x
13,6x
12,1x
2,9x
2,4x
2,8x
2,3x
2,5x
2,2x
2,1x
2,0x
-14%
2%
28%
22%
25%
13%
14%
8%
Moyenne
Mediane
2015
2,2x
1,9x
VE/CA
2016e 2017e
2,0x
1,9x
1,8x
1,6x
2018e
1,8x
1,4x
2015
17,2x
10,8x
VE/EBITDA
2016e 2017e
9,8x
21,3x
9,2x
8,7x
2018e
8,1x
7,3x
2015
20,5x
15,8x
VE/EBIT
2016e 2017e
19,8x
11,7x
11,7x
10,4x
2018e
10,0x
9,7x
Moyenne
Mediane
2015
43,8x
19,6x
P/E
2016e 2017e
24,5x
17,9x
20,2x
17,1x
2018e
14,9x
15,0x
2015
3,1x
2,6x
P/B
2016e 2017e
2,9x
2,6x
2,4x
2,4x
2018e
2,3x
2,1x
2015
-4%
4%
Croissance BPA
2016e 2017e
29%
22%
22%
13%
2018e
12%
8%
Total Editeurs de logiciels
Source : Consensus analystes Factset au 01/06/16
Performance YTD (du 01/01/2016 au 01/06/16)
Cegedim -18,8%
Axway Software -13,9%
Easyvista -13,1%
Generix -9,4%
Itesoft -6,8%
Dassault Systemes -3,0%
Streamwide 0,7%
Ige & Xao 1,8%
Esker 7,3%
Sidetrade 7,4%
Harvest 12,3%
Pharmagest Interac 14,8%
Esi Group 16,5%
Lectra 17,8%
Cegid Group 18,4%
Linedata Services 24,1%
-40%
-20%
0%
20%
40%
Source : Factset au 01/06/16
Ratio VE/CA prospectif 12 mois - Editeurs de logiciels France
2,0x
1,8x
1,6x
1,4x
1,2x
1,0x
0,8x
0,6x
0,4x
0,2x
Ratio VE/EBIT prospectif 12 mois - Editeurs de logiciels France
14,0x
Moyenne LT : 1,2x
Source : Consensus analystes Factset au 27/05/16, Euroland Corporate
1,6x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
Moyenne LT : 9,7x
11,2x
Market review
Internet
01/06/2016
Analyste : Cécile Aboulian - 01 44 70 20 70 - caboulian@elcorp.com
Marketing France
Société
1000Mercis
Netbooster
Weborama
Antevenio
Gpe Concoursmania
Bilendi
Hi-Media
Leadmedia Group
Adthink Media
VE/CA
2016e 2017e
Cours (€)
Capitalisation
2015
40,9
2,4
12,0
5,0
4,6
4,6
6,0
1,2
1,0
128
39
42
21
15
16
18
7
6
2,2x
0,4x
1,6x
0,7x
0,9x
0,7x
0,2x
0,4x
0,3x
1,9x
1,1x
1,3x
0,7x
0,8x
0,6x
0,2x
0,5x
0,3x
0,8x
0,7x
0,8x
0,7x
Moyenne
Mediane
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
1,6x
1,0x
1,2x
0,6x
0,8x
0,5x
0,2x
0,5x
0,3x
nc
1,0x
nc
0,6x
nc
nc
0,2x
nc
nc
11,0x
9,1x
11,6x
9,7x
nc
6,8x
nc
nc
nc
8,2x
8,0x
8,9x
6,9x
19,3x
3,7x
16,1x
3,7x
3,5x
0,7x
0,6x
0,6x
0,6x
9,6x
9,7x
8,7x
8,0x
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
2015
7,1x
6,9x
7,3x
5,6x
11,9x
2,7x
4,6x
3,2x
2,5x
nc
6,3x
nc
4,9x
nc
nc
2,4x
nc
nc
17,0x
10,1x
107,8x
12,0x
nc
nc
nc
nc
nc
10,7x
8,8x
29,1x
8,6x
77,4x
7,0x
nc
4,9x
15,3x
8,9x
7,6x
21,4x
6,6x
19,3x
4,3x
14,3x
4,2x
5,5x
nc
6,9x
nc
5,5x
nc
nc
3,1x
nc
nc
5,7x
5,6x
4,5x
4,9x
36,7x
14,5x
20,2x
9,7x
10,2x
7,6x
5,2x
5,5x
2018e
2015
P/B
2016e 2017e
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
2015
P/E
2016e 2017e
1000Mercis
Netbooster
Weborama
Antevenio
Gpe Concoursmania
Bilendi
Hi-Media
Leadmedia Group
Adthink Media
22,8x
17,0x
76,0x
16,5x
nc
nc
nc
nc
nc
18,2x
12,4x
70,4x
12,4x
nc
nc
nc
nc
nc
14,8x
10,7x
38,4x
10,1x
38,0x
nc
15,4x
nc
9,7x
nc
9,4x
nc
8,8x
nc
nc
3,7x
nc
nc
2,3x
2,1x
2,4x
nc
0,9x
1,7x
0,8x
nc
2,1x
2,0x
1,8x
2,3x
1,6x
0,9x
1,8x
0,8x
0,8x
nc
1,8x
1,5x
2,2x
1,4x
0,9x
1,8x
0,8x
0,9x
nc
nc
1,3x
nc
1,2x
nc
nc
0,5x
nc
nc
-10%
10614%
300%
-438%
41%
-47%
-844%
12%
26%
38%
17%
13%
31%
-106%
-187%
-98%
-112%
-89%
20%
17%
72%
26%
420%
59%
-225%
20%
-222%
nc
22%
nc
15%
nc
nc
326%
nc
nc
Moyenne
Mediane
33,1x
19,9x
28,4x
15,3x
19,6x
14,8x
7,3x
8,8x
1,8x
2,1x
1,5x
1,7x
1,4x
1,5x
1,0x
1,2x
10,7x
0,1x
-0,5x
-0,9x
0,2x
0,2x
1,2x
0,2x
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
Edition France
Société
Aufeminin
Viadeo
Dnxcorp
Planet.Fr
Filae
Moyenne
Mediane
VE/EBITDA
2016e 2017e
Cours (€)
Capitalisation
2015
27,0
1,7
5,0
3,2
4,0
248
17
14
15
7
2,0x
nc
0,0x
1,7x
0,6x
nc
nc
0,0x
1,5x
nc
nc
nc
0,0x
1,4x
nc
nc
nc
nc
1,3x
nc
8,2x
nc
0,5x
5,5x
nc
nc
1,2x
0,4x
nc
nc
nc
nc
0,5x
nc
nc
nc
nc
nc
nc
nc
9,7x
0,9x
nc
10,0x
nc
nc
1,4x
0,5x
7,0x
nc
nc
3,4x
0,6x
5,4x
nc
nc
3,1x
nc
5,0x
nc
1,1x
1,2x
0,8x
0,8x
0,7x
0,7x
1,3x
1,3x
4,7x
5,5x
0,8x
0,8x
0,5x
0,5x
nc
nc
6,9x
9,7x
3,0x
1,4x
3,1x
3,4x
4,1x
4,1x
2018e
2015
2018e
2015
P/B
2016e 2017e
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
2015
P/E
2016e 2017e
Aufeminin
Viadeo
Dnxcorp
Planet.Fr
Filae
7,5x
nc
nc
11,1x
3,7x
nc
nc
6,1x
10,1x
nc
nc
nc
6,7x
7,6x
nc
nc
nc
nc
5,4x
nc
1,7x
2,1x
nc
3,8x
0,7x
nc
1,3x
0,4x
nc
nc
nc
1,4x
0,4x
nc
nc
nc
2,6x
nc
nc
nc
134%
55%
-320%
4%
1004%
nc
-83%
-117%
10%
nc
nc
-59%
-8%
38%
nc
nc
-25%
nc
39%
nc
Moyenne
Mediane
7,4x
7,5x
8,1x
8,1x
7,1x
7,1x
5,4x
5,4x
2,1x
1,9x
0,8x
0,8x
0,9x
0,9x
2,6x
2,6x
1,8x
0,5x
-0,6x
-0,8x
-0,1x
-0,1x
0,1x
0,1x
2018e
E-commerce France
Société
Showroomprive.com
Ldlc.Com
Miliboo
2018e
2015
VE/EBITDA
2016e 2017e
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
0,8x
0,4x
0,8x
0,7x
nc
0,6x
32,9x
nc
nc
16,3x
11,5x
nc
11,9x
8,9x
nc
9,3x
nc
31,6x
46,7x
nc
nc
20,7x
12,1x
nc
13,7x
9,4x
nc
10,6x
nc
158,0x
0,7x
0,8x
0,7x
0,7x
32,9x
32,9x
13,9x
13,9x
10,4x
10,4x
20,5x
20,5x
46,7x
46,7x
16,4x
16,4x
11,5x
11,5x
84,3x
84,3x
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
P/B
2016e 2017e
2018e
2015
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
VE/CA
2016e 2017e
Cours (€)
Capitalisation
2015
19,2
35,9
3,0
629,9
227,0
14,6
1,2x
0,7x
1,1x
1,0x
0,4x
1,0x
1,0x
1,1x
0,8x
1,0x
Moyenne
Mediane
2015
Showroomprive.com
Ldlc.Com
Miliboo
122,5x
nc
nc
56,2x
19,6x
nc
28,1x
15,0x
nc
21,3x
nc
208,9x
3,3x
nc
nc
3,3x
4,3x
1,9x
3,0x
3,6x
2,3x
2,6x
nc
2,2x
246%
nc
nc
134%
nc
nc
72%
30%
-44%
32%
nc
-105%
Moyenne
Mediane
122,5x
122,5x
37,9x
37,9x
21,5x
21,5x
115,1x
115,1x
3,3x
3,3x
3,2x
3,3x
2,9x
3,0x
2,4x
2,4x
2,5x
2,5x
1,3x
1,3x
0,2x
0,3x
-0,4x
-0,4x
VE/CA
2016e 2017e
2018e
2015
2018e
2015
VE/EBIT
2016e 2017e
2018e
Paiement France
Société
DALENYS
HIPAY GROUP
VE/EBITDA
2016e 2017e
Cours (€)
Capitalisation
2015
8,3
12,9
148,3
63,7
1,9x
2,0x
2,0x
1,7x
1,7x
1,5x
1,5x
1,2x
183,6x
13,2x
nc
9,7x
48,1x
7,8x
17,3x
5,9x
nc
44,9x
nc
24,8x
141,7x
16,2x
23,2x
10,6x
1,9x
1,9x
1,8x
1,8x
1,6x
1,6x
1,4x
1,4x
98,4x
98,4x
9,7x
9,7x
27,9x
27,9x
11,6x
11,6x
44,9x
44,9x
24,8x
24,8x
78,9x
78,9x
16,9x
16,9x
P/B
2016e 2017e
2018e
2015
Croissance BPA
2016e 2017e
2018e
Moyenne
Mediane
2015
P/E
2016e 2017e
2018e
2015
DALENYS
HIPAY GROUP
28,3x
nc
nc
63,7x
105,9x
38,2x
31,5x
23,2x
2,3x
1,1x
2,3x
1,1x
2,3x
1,1x
2,2x
1,0x
114%
-49%
-127%
-123%
-194%
64%
247%
146%
Moyenne
Mediane
28,3x
28,3x
63,7x
63,7x
72,1x
72,1x
27,4x
27,4x
1,7x
1,7x
1,7x
1,7x
1,7x
1,7x
1,6x
1,6x
32%
32%
-125%
-125%
-65%
-65%
196%
196%
Moyenne
Mediane
2015
1,0x
0,8x
VE/CA
2016e 2017e
0,9x
0,8x
0,9x
0,8x
2018e
0,9x
0,8x
2015
26,6x
9,7x
VE/EBITDA
2016e 2017e
8,4x
9,2x
8,1x
7,0x
2018e
11,1x
6,3x
2015
28,8x
12,0x
VE/EBIT
2016e 2017e
16,3x
17,7x
9,7x
8,2x
2018e
25,1x
6,9x
Moyenne
Mediane
2015
33,9x
17,0x
P/E
2016e 2017e
29,9x
26,0x
18,2x
15,0x
2018e
39,0x
15,4x
2015
1,9x
2,1x
P/B
2016e 2017e
1,8x
1,7x
1,8x
1,5x
2018e
1,7x
1,8x
2015
638%
26%
Croissance BPA
2016e 2017e
-53%
5%
-89%
20%
2018e
77%
32%
Total Internet
Source : Consensus analystes Factset au 01/06/16
Performance YTD (du 01/01/2016 au 01/06/16)
Leadmedia Group -30,3%
Adthink Media -25,8%
Viadeo -21,6%
Miliboo -16,5%
Dnxcorp -6,4%
Netbooster -4,5%
Srp Groupe -4,0%
Filae -3,6%
Gpe Concoursmania 2,0%
1000Mercis 9,2%
Aufeminin 10,7%
Planet.Fr 11,8%
Bilendi 13,2%
Antevenio 13,6%
Ldlc.Com 28,2%
Hi-Media 36,4%
Weborama 37,9%
Hipay Group 45,9%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Source : Factset au 01/06/16
Ratio prospectif 12 mois VE/CA - Internet France
2,0x
1,8x
1,6x
1,4x
1,2x
1,0x
0,8x
0,6x
0,4x
0,2x
0,0x
Ratio prospectif 12 mois VE/EBIT - Internet France
35,0x
Moyenne LT :
0,8x
Source : Consensus analystes Factset au 27/05/16, Euroland Corporate
30,0x
Moyenne LT :
8,6x
25,0x
0,8x
20,0x
15,0x
10,0x
5,0x
0,0x
15,9x
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