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Caisse de compensation du 21 06 16

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BMCE Capital Research Analyser
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Le 17h00
21 juin 2016
Eco News
CAISSE DE COMPENSATION
EVOLUTION DES CHARGES DE COMPENSATION A
FIN AVRIL (EN M MAD)
Baisse de 25% de la charge de compensation à fin avril
Fait : Publication du rapport d’activité de la Caisse de Compensation du mois
de mai 2016.
Analyse : Selon le dernier rapport de la Caisse de Compensation, la modification
du périmètre des produits subventionnés et la baisse des prix de ces derniers à
l’échelle internationale ont amplement contribué à contenir les charges de
compensation relatives au gaz de butane et au sucre durant les 4 premiers mois
de l’année 2016, enregistrant ainsi un allégement de 25% pour s’établir à
MAD 3,2 Md (vs. MAD 4,2 Md en glissement annuel).
Source : Caisse de Compensation
Par composante, la charge de compensation correspondante au gaz de butane
(pour un volume de 764,5 Milliers de Tonnes en progression de 4,7%) recule de
31,6% à MAD 2,1 Md par rapport à 2015, grâce au repli de 33% des prix de
subvention unitaire et la baisse de 4,95% de la consommation.
Pour sa part, la charge de compensation du sucre, qui évolue
proportionnellement à la consommation (389 Milliers de Tonnes en repli de 0,6%),
a enregistré une légère progression de 0,6% sur les quatre premiers mois à
MAD 1,1 Md comparativement à l’année précédente. Par type, le sucre granulé
représente à lui seul 54% de la quantité globale consommée en 2016 (idem qu’en
2015)
De son côté, le sucre brut importé a subi l’impact de la baisse des prix à l’échelle
internationale générant des recettes qui s’élèvent à M MAD 104 durant les trois
premiers mois de l’année 2016 (vs. M MAD 28 en 2015).
nt
Analyste(s) :
Ilyas Benali
Hicham SAÂDANI
i.benali@bmcek.co.ma
+212 5 22 42 78 26
h.saadani@bmcek.co.ma
+212 5 22 42 78 53
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