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30 000 pieds - Morneau Shepell

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Publications
30 000 pieds
Événements marquants du trimestre
qui auront des conséquences importantes
à long terme
Deuxième trimestre de 2016
Entente conclue sur la bonification du RPC
Au mois de juin, les ministres des Finances du pays ont conclu une entente visant à augmenter le taux
des prestations du RPC d’un tiers (de 25 à 33,3 pour cent) et le plafond des gains de 14 pour cent, en plus
des augmentations annuelles habituelles. (Le Québec pourrait en décider autrement pour son RRQ.)
En quoi cela devrait-il intéresser les promoteurs de régimes?
Cette entente est historique puisqu’il s’agit du premier changement important en 50 ans apporté au
système de retraite à trois piliers du Canada. Ce changement écarte donc le RRPO du tableau et évite
une balkanisation. Même si ce changement ne sera en place complètement qu’en 2025, il entraînera des
modifications importantes à la structure et aux niveaux de prestations des régimes de retraite PD et CD.
Parmi les nombreux effets secondaires se trouve l’avenir des régimes de pension agréés collectifs, une
initiative qui progresse peu à date.
Morneau Shepell publiera en septembre un complément d’information sur ce changement majeur.
Possibles effets à long terme du Brexit
Les marchés ont réagi négativement au retrait de l’Union européenne voté par les Britanniques lors
du référendum. Bien que les répercussions de cette décision ne se préciseront que dans plusieurs mois,
voire plusieurs années, elle pourrait mener à l’indépendance de l’Écosse et même à la dissolution de
l’Union européenne.
En quoi cela devrait-il intéresser les promoteurs de régimes?
On peut s’attendre à une plus grande volatilité des marchés et possiblement à un risque accru de chute
des cours dans les marchés d’actions.
La menace de faible taux à long terme s’accentue
On s’attend de plus en plus à ce que les taux d’intérêt demeurent faibles pendant encore plusieurs années.
De nouvelles preuves de cette tendance, qui avait déjà été signalée dans un numéro du 30 000 pieds en 2015,
ne cessent de se manifester. Le rendement des obligations à terme de dix ans a encore chuté au Canada et
aux États-Unis et est passé en territoire négatif en Allemagne (tout comme en Suisse et au Japon).
En quoi cela devrait-il intéresser les promoteurs de régimes?
Le taux des obligations frôlant le zéro peut entraîner de plus faibles rendements pour les caisses de retraite
et anéantir l’intérêt de maintenir une stratégie d’investissement guidé par le passif. Les régimes de retraite
pourraient devoir revoir à la baisse leurs attentes à l’égard du rendement des placements à long terme et,
conséquence encore plus troublante, les caisses de retraite pourraient décider d’assumer un plus grand risque
pour atteindre les mêmes rendements.
30 000 pieds | Deuxième trimestre de 2016 — Morneau Shepell
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