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amundi actions emergents - p

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AMUNDI ACTIONS EMERGENTS - P
SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
ACTION ■
31/07/2016
D onnées clés
Objectif d'investissement
P rofil de risque et de rendement (S RRI)
Au moyen d'une gestion active fondamentale l'équipe
de gestion vise à surperformer l'indice représentatif des
marchés émergents mondiaux. Les trois sources de
performance - l’allocation géographique (choix des
pays), l’allocation sectorielle au sein de chaque pays et la
sélection de titres - sont combinées grâce à un processus
de gestion éprouvé associant approches “Top down” et
“Bottom up”. L’allocation géographique constitue un
facteur clé dans la maîtrise du risque du fait des
disparités économiques et politiques qui existent entre
les différents marchés.
Valeur Liquidative (VL) : 47 3 ,8 8 ( EU R )
Date de VL et d'actif géré : 2 9 /07 /2 016
Actif géré : 48 1,3 3 ( m i l l i on s EU R )
Code ISIN : FR001018 8 3 8 3
Indice de référence :
100% MS CI EMERG IN G MA RKETS (EU R)
Eligibilité : Com pte - ti tre s, A ssu ran c e - vi e
Enveloppe fiscale : El i g i bl e PEB
A ri sque pl us fai bl e, rendement potenti el l ement pl us fai bl e
A ri sque pl us él evé, rendement potenti el l ement pl us él evé
Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement
présent dans le Document d’Information Clé pour
l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie pas
« sans risque ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer dans le
temps.
P erformances
Ev olution d e la per for mance ( bas e 1 0 0 ) *
Ind icateur s
160
N om bre d e l i g n e s e n porte fe u i l l e
Pr incipaux émetteur s en por tefeuille ( %
d ' actifs )
140
120
100
80
Portefeuille(105,03)
/ 16
07
/ 16
01
/ 15
07
/ 15
01
/ 14
07
/ 14
01
07
/ 13
/ 13
07
01
/ 12
/ 12
01
/ 11
60
07
263
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
TENCENT HOLDINGS LTD
NASPERS LTD
ALIBABA GROUP HOLDING LTD
CHINA MOBILE LTD
SBERBANK
INFOSYS LTD
GRUPO FINANC BANORTE SAB DE CV
BAIDU INC
Total
Porte fe u i l l e
5,24%
3,94%
3,58%
2,60%
2,32%
2,26%
1,31%
1,23%
1,16%
1,13%
2 4,7 7 %
Indice(113,77)
Per for mances g lis s antes *
Depuis le
Porte fe u i l l e
In d i c e
Ec art
De pu i s l e
31/12/2015
5,98%
8,82%
-2,84%
1 m oi s
30/06/2016
3,42%
4,40%
-0,98%
3 m oi s
29/04/2016
7,76%
7,89%
-0,13%
1 an
31/07/2015
-1,69%
-1,57%
-0,12%
3 an s
31/07/2013
19,47%
19,01%
0,46%
5 an s
29/07/2011
5,03%
13,77%
-8,75%
De pu i s l e
28/09/1994
210,84%
202,21%
8,64%
Per for mances calend air es ( 1 ) *
Porte fe u i l l e
In d i c e
Ec art
2 015
-2,52%
-4,87%
2,35%
2 014
13,54%
11,82%
1,73%
2 013
-8,04%
-6,49%
-1,55%
2 012
12,48%
16,80%
-4,32%
2 011
-19,87%
-15,44%
-4,44%
2 010
25,30%
27,48%
-2,17%
2 009
91,58%
73,45%
18,13%
2 008
-54,72%
-50,76%
-3,97%
2 007
32,72%
26,07%
6,65%
2 006
22,61%
18,61%
4,01%
* Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées
sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour
chaque année civile. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances et des
rendements futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.
Ind icateur ( s ) g lis s ant( s )
Vol ati l i té d u porte fe u i l l e
Vol ati l i té d e l 'i n d i c e
Trac ki n g Error e x- post
Rati o d 'i n form ati on
Rati o d e S h arpe
Be ta
1 an
3 an s 5 an s
21,38% 17,87% 18,50%
22,50% 18,38% 18,53%
2,97% 2,51% 2,46%
-0,03
0,05
-0,66
-0,06
0,33
0,05
0,94
0,96
0,99
Analy s e d es r end ements
Bai sse m axi m al e
Dé l ai d e re c ou vre m e n t (j ou rs)
Moi n s bon m oi s
Moi n s bon n e pe rform an c e
Me i l l e u r m oi s
Me i l l e u re pe rform an c e
■ www.am u n d i .fr
Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».
De pu i s l e l an c e m e n t
-62,46%
761
08/1998
-30,23%
10/1998
19,87%
AMUNDI ACTIONS EMERGENTS - P
SYNTHESE
MENSUELLE DE
GESTI ON
31/ 07/ 2016
Commentaire de gestion
Les marchés émergents ont poursuivi leur reprise, s'appréciant de 5 % en juillet, dans un marché qui semble être entré en phase haussière, gagnant progressivement du terrain. Depuis le
début de l'année, l'indice MSCI Emerging Markets affiche une hausse de 11,7 % (rendement net en USD) et continue de devancer confortablement l'indice MSCI World, qui n'a gagné
que 4,9 %. Les monnaies sous-évaluées ont incité les investisseurs à se tourner de nouveau massivement vers les actifs émergents, dette et actions confondues. La quête de rendement
s'est de fait élargie aux marchés émergents à présent qu'une grande partie de la dette des marchés développés présente des rendements négatifs. Cet environnement est propice aux
actions émergentes. La tentative de coup d'Etat en Turquie n'a guère eu d'impact compte tenu de la petite taille du pays dans l'univers des marchés émergents, que même le
durcissement de ton du FOMC dans ses dernières délibérations n'a pas pu empêcher de poursuivre sa reprise. La rechute des prix du pétrole vers les 40 USD le baril a exercé des
pressions sur certaines monnaies liées aux matières premières, mais cet impact a été plus que compensé par la progression de la plupart des devises asiatiques et du rand sud-africain.
Parmi les marchés ayant enregistré les meilleures performances figurent l'Inde, où un projet de loi sur une TVA unique obtient un large soutien, ainsi que la Corée du Sud et Taïwan, tous
deux tirés par un secteur technologique en grande forme après les solides résultats financiers de Samsung Electronics et d'Apple. Le Brésil a continué de s'écarter de son récent plus-bas,
restant le marché émergent le plus performant depuis le début de l'année avec un rendement net de 61 %. Le fonds a sous-performé son indice de référence en juillet. L'allocation
géographique s'est avérée légèrement négative, en raison de notre surpondération de la Russie et de notre sous-pondération de l'Afrique du Sud. La sélection d'actions a eu également
un impact négatif, notamment à cause des coréens Coway et Dongbu Insurance et des spécialistes brésiliens du secteur des pâtes et papier. En termes de gestion de portefeuille, nous
avons abandonné notre position sur SM Prime, un promoteur immobilier philippin, qui a vu son multiple de valorisation augmenter, le marché estimant que le groupe pourrait être le
premier à recourir à un dispositif de financement REIT après une revue lancée par l'administration Duterte. Si cette hypothèse se concrétisait, le revenu à venir des nouveaux projets dont
l'entreprise tirerait des produits semble déjà pleinement intégré dans le cours. A l'inverse, nous avons ouvert une position sur Ayala Land, la plus grande société immobilière diversifiée des
Philippines, qui pourrait bénéficier d'une autorisation du dispositif REIT dans le pays. Sa valorisation est plus attrayante que celles de ses pairs, l'investissement et la gouvernance
d'entreprise y étant moins préoccupants. Le scénario de cycle vertueux que nous avions envisagé en janvier dans nos perspectives de marché pour 2016 a finalement commencé à se
matérialiser. Les monnaies sous-évaluées résistent bien, les banques centrales ont été en mesure d'acheter des dollars américains, accroissant ainsi leurs réserves de changes et alimentant
de cette manière la liquidité domestique ainsi que les flux à destination des portefeuilles. La dette émergente connaît actuellement une reprise, ce qui se traduit par une baisse des
rendements obligataires, laquelle bénéficiera à son tour aux actions émergentes au travers d'une augmentation de l'investissement et de la consommation intérieurs. Le regain d'intérêt à
l'égard des actifs émergents devrait persister au cours des prochains mois. Les politiques monétaires accommodantes à l'échelle mondiale devraient être propices à la croissance, tandis
que la conduite de politiques crédibles et l'attention portée à l'économie pourraient soutenir les marchés émergents par opposition à l'Europe, où les incertitudes concernant la sortie du
Royaume-Uni de l'Union européenne pourraient perdurer. Les deux principaux risques pesant sur ce scénario sont une inflation supérieure aux prévisions aux Etats-Unis, qui pourrait
contraindre la Fed à renouer avec son resserrement monétaire, ainsi qu'une croissance inférieure aux prévisions en Chine au second semestre, lorsque les effets de la récente relance
budgétaire seront moins sensibles.
Composition du portefeuille
Pr incipales s ur pond ér ations ( % d ' actif)
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
JBS SA
CREDICORP LTD
NASPERS LTD
ERSTE GROUP BANK AG
GRUPO FINANC BANORTE SAB DE CV
SBERBANK
AMOREPACIFIC CORP
OTP BANK NYRT
YANDEX NV
Pr incipales s ous - pond ér ations ( % d ' actif)
Porte fe u i l l e
5,24%
1,03%
1,12%
2,60%
0,83%
1,16%
1,31%
1,02%
0,80%
0,62%
In d i c e
4,09%
0,06%
0,28%
1,76%
0,34%
0,57%
0,33%
0,14%
-
Ec art (P - I)
1,15%
0,97%
0,84%
0,84%
0,83%
0,82%
0,75%
0,69%
0,66%
0,62%
HON HAI PRECISION INDUSTRY CO
INDUS & COMIAL BANK CHINA-ICBC
BANK OF CHINA LTD
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CO
AMBEV SA
GAZPROM OAO
PING AN INSURANCE GROUP CO OF
HYUNDAI MOTOR CO
TATA CONSULTANCY SERVICES LTD
Amundi Asset Management, Société anonyme au capital de 596 262 615 € - Société de gestion de portefeuille agréée par
l’AMF N° GP 04000036 – Siège social : 90, boulevard Pasteur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
Ce document est destiné à être remis exclusivement aux investisseurs « professionnels ».
Porte fe u i l l e
0,17%
0,62%
-
In d i c e
0,99%
1,07%
0,84%
1,44%
0,79%
0,72%
0,63%
0,62%
0,57%
0,47%
Ec art (P - I)
-0,99%
-0,90%
-0,84%
-0,83%
-0,79%
-0,72%
-0,63%
-0,62%
-0,57%
-0,47%
AMUNDI ACTIONS EMERGENTS - P
SYNTHESE
MENSUELLE DE
GESTI ON
31/ 07/ 2016
Répar tition s ector ielle
Répar tition g éog r aphiq ue
27,88%
Informatique
23,49%
Finance
20,87%
Chine
17,20%
Corée
Taiwan
8,90%
Inde
8,73%
Brésil
8,61%
12,56%
Consocyclique
8,82%
Consononcyclique
5,80%
AfriqueduSud
5,80%
Matériaux
6,83%
Russie
6,32%
Énergie
4,97%
Mexique
5,01%
Industrie
4,00%
Servicestélécom
Indonésie
Malaysie
1,68%
Santé
2,16%
Philippines
3,34%
Servicespublics
3,90%
Thaïlande
1,47%
1,02%
8,45%
Autrespays
1,11%
Autresetliquidités
0%
5%
Autresetliquidités
10%
15%
Portefeuille
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
20%
25%
30%
1,11%
0%
5%
10%
15%
Portefeuille
20%
25%
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
Caractéristiques principales
Forme juridique
Fonds Commun de Placement (FCP)
Droit applicable
de droit français
Société de gestion
Amundi Asset Management
Dépositaire
CACEIS Bank France
Date de création de la classe
15/06/2005
Devise de référence de la classe
EUR
Affectation des sommes distribuables
Capitalisation
Code ISIN
FR0010188383
Souscription minimum: 1ère / suivantes
1 millième part(s)/action(s) / 1 millième part(s)/action(s)
Périodicité de calcul de la VL
Quotidienne
Limite de réception des ordres
Ordres reçus chaque jour J avant 12:00
Frais d'entrée (maximum)
2,50%
Frais de gestion directs annuels maximum
2,00% TTC
Frais de gestion indirects annuels maximum
0,09% TTC
Commission de surperformance
Non
Frais de sortie (maximum)
0%
Frais courants
1,88% ( Estimés ) - 30/04/2016
Durée minimum d'investissement recommandée
Historique de l'indice de référence
5 ans
01/11/2013: 100.00% MSCI EM (EMERGING MARKETS)
01/08/2002: 100.00% CLOS-MSCI EMERGING MARKETS (EUR)
01/07/1995: 100.00% - CLOS - IFC COMPOSITE 30 INVEST
30/09/1994: 100.00% - CLOS - IFC COMPOSITE 30 INVEST PI (W)
Amundi Asset Management, Société anonyme au capital de 596 262 615 € - Société de gestion de portefeuille agréée par
l’AMF N° GP 04000036 – Siège social : 90, boulevard Pasteur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
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30%
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SYNTHESE
MENSUELLE DE
GESTI ON
31/ 07/ 2016
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Investir implique des risques : les performances passées des OPC présentées dans ce document ainsi que les simulations réalisées sur la base de ces dernières, ne sont pas un indicateur
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la clientèle privée et aux particuliers au sens de toute juridiction, ni aux “US Persons”. Les investisseurs visés sont, en ce qui concerne l’Union Européenne, les investisseurs
“Professionnels” au sens de la Directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 “MIF” ou, le cas échéant au sens de chaque réglementation locale et, dans la mesure où l’offre en Suisse est
concernée, les “investisseurs qualifiés” au sens des dispositions de la Loi fédérale sur les placements collectifs (LPCC), de l’Ordonnance sur les placements collectifs du 22 Novembre 2006
(OPCC) et de la Circulaire FINMA 08/8 au sens de la législation sur les placements collectifs du 20 Novembre 2008. Ce document ne doit en aucun cas être remis dans l’Union Européenne
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