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AOUT 2016

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COMMENTAIRE DES GERANTS
AOUT 2016
Les marchés européens ont fortement rebondi en juillet, retrouvant leur niveau d’avant Brexit. Les actions
mondiales progressent de 3.83%, les valeurs européennes grimpent de 5.08% et le CAC 40 s’adjuge 4.77%.
Les marchés obligataires restent une nouvelle fois plébiscités. Les emprunts d’Etats, malgré des rendements
proches du néant, continuent de s’apprécier. Quant aux obligations d’entreprises, elles bénéficient d’une
part de l’intérêt des investisseurs pour leur rémunération supérieure aux emprunts d’Etats, et d’autre part,
du programme d’achats massifs de la BCE sur cette classe d’actifs (plus de 11 milliards d’euros depuis la mise
en place début juin).
Alors que de nombreuses incertitudes demeurent sur le rythme de la croissance mondiale, les entreprises
européennes ont fait preuve de résilience en publiant des résultats dans l’ensemble meilleurs que prévus.
Même son de cloche du côté des entreprises américaines où sur les 126 des 179 sociétés de l’indice S&P 500
qui ont présenté leurs comptes, 70,4 % ont fait mieux que prévu en termes de bénéfice par action. Par
ailleurs, l’économie américaine continue d’afficher une santé économique robuste, notamment sur le front
de l’emploi avec la création de 265 000 nouveaux postes contre 180 000 attendus. L’immobilier enregistre
également de bons chiffres avec les mises en chantier de logements, les ventes de logements anciens et le
nombre de permis de construire nettement supérieurs aux attentes.
Au Japon, alors que la politique monétaire de taux 0 n’a ni permis au pays de retrouver le chemin d’une
croissance durable, ni relancé l’inflation, le 1er ministre a annoncé un énième plan de relance estimé à près
de 250 milliards d’euros. Les objectifs seraient de dynamiser les secteurs exportateurs, l’agriculture et le
tourisme. Les fonds devraient aussi financer des projets d’infrastructures.
Les allocations ont réalisé de belles performances en juillet, bénéficiant du rebond des marchés actions et de
la bonne tenue des marchés obligataires. En fin de mois, nous en avons profité pour effectuer quelques prises
de profits sur les gestions actions.
Nicolas Vachon, Fabrice Charles et Gaël Gilbert.
Eres Gestion août-16
ALLOCATIONS & MOUVEMENTS
Allocation des fonds ERES MULTIGESTION au 31/07
ERES MULTIGESTION MODERE
TIKEHAU TAUX VARIABLES
TIKEHAU INCA
DNCA INVEST MIURI
CARMIGNAC SECURITE
CARMIGNAC PATRIMOINE
M&G OPTIMAL INCOME
TRUSTEAM OPTIMUM
SCR OPTIMUM
R CREDIT HORIZON 12 MOIS
DNCA INVEST EUROSE
SYCOMORE FRANCECAP
Fourchette d’exposition actions : 0
ERES MULTIGESTION MOYEN TERME
COMGEST GROWTH EUROPE
SYCOMORE FRANCECAP
CPR OBLIG 12 MOIS
CARMIGNAC PATRIMOINE
ALTERNA PLUS
M&G DYNAMIC ALLOCATION
COMGEST GROWTH WORLD
TIKEHAU INCA
Fourchette d’exposition actions : 30%
ERES MULTIGESTION LONG TERME
COMGEST GROWTH EUROPE
SYCOMORE FRANCECAP
MONETA MULTICAPS
ECHIQUIER AGRESSOR
CARMIGNAC PATRIMOINE
SYCOMORE SELECTION PME
TRUSTEAM ROC
TIEPOLO RENDEMENT
TIKEHAU INCA
CARMIGNAC INVESTISSEMENT
Fourchette d’exposition actions : 50%
1%
1%
1%
-3%
31/07/2016
19%
15%
12%
12%
11%
9%
9%
5%
5%
3%
0%
Nous avons profité du rebond des marchés
actions pour prendre nos profits sur le fonds
actions françaises Sycomore FranceCap.
Nous avons renforcé la gestion obligataire
active du fonds Carmignac Sécurité ainsi que
les fonds diversifiés Trusteam Optimum et
Carmignac Patrimoine.
L’exposition aux actions s’élève à 10%.
30%
-3%
1%
1%
1%
31/07/2016
18%
15%
17%
16%
10%
9%
9%
6%
A la fin du mois, nous avons allégé le fonds
actions Sycomore FranceCap (prise de
profits). Les liquidités ont été réinvesties sur
le fonds obligataire court terme CPR Oblig
12 Mois et les fonds diversifiés flexibles
Carmignac Patrimoine et Tikehau INCA.
L’exposition aux actions s’élève à 53%.
85%
-2%
-3%
5%
-3%
3%
100%
31/07/2016
18%
15%
14%
12%
10%
9%
7%
7%
5%
3%
Au cours du mois, nous avons allégé les
gestions actions françaises et européennes
des fonds Echiquier Agressor et Moneta
Multicaps (prise de profits) et renforcé le
fonds
diversifié
flexible
Carmignac
Patrimoine. Par ailleurs, nous avons initié
une position sur le fonds actions
internationales Carmignac Investissement.
L’exposition aux actions s’élève à 84%.
Informations à caractère non contractuel. Pour davantage d’informations sur les portefeuilles de vos Fonds,
n’hésitez pas à vous informer directement auprès de vos interlocuteurs habituels ou sur www.eresgroup.com/eres-gestion ou par mail à contact@eres-gestion.com.
Eres Gestion août-16
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